回顾今年上半年铁矿石市场运行，在春节过后出现近两个月的强劲上涨态势后，从4月中旬开始，整体市场连连走低，成交状况颇为低迷，钢材采购状况依然“谨慎”。目前，国内铁矿石市场正面临严峻考验，三大铁矿石供应商放言第三季度铁矿石还要涨价23%，而中国人民银行决定进一步推进人民币汇率机制改革，人民币升值预期不断增强。种种迹象表明，铁矿石市场的“金融化”时代即将到来，尤其针对国际铁矿石市场来讲，铁矿石已从单纯的资源性商品，转变成为金融机构资本炒作的“香饽饽”。由此可以看出，铁矿石市场的走势已不能单纯用供需关系来衡量其商品价值，而是要考虑更为全面的影响因素。
铁矿石市场走势形成底部支撑点
2010年上半年国产矿及进口矿市场走势大致相同，均出现一波冲高回落的过程。自2009年铁矿石市场跌入谷底后，经过缓慢的上升期，重返至阶段性高点，随后再次滑落。从7月初开始，国产矿价格率先开始上涨，河北地区铁精粉价格从970元/吨上涨到7月27日的1175元/吨，涨幅达21.1%，在国产矿的带动下，钢坯、进口矿和钢材价格先后开始反弹。7月15日时，唐山地区66%内矿干基含税到厂价同印度矿石相比仅仅相差50元/吨，即外矿仅仅比内矿高出了50元。而正常情况下外矿应高出100元/吨～150元/吨，这种情况说明了矿石价格难以再降。
与此同时，宏观政策面已经有些许松动的迹象，虽然钢材市场发生中期反转的基础尚不牢靠，但短期的反弹不会很快结束。而下半年钢铁产量仍将维持高位，对于铁矿石来说，7月中旬印度矿石123美元/吨～125美元/吨的价格已经是中期的底部，后期铁矿石将继续震荡上行后高位盘整。
铁矿石谈判困难加大
今年的铁矿石谈判比以往任何一年都要让人眼花缭乱。手握资源而处于强势地位的三大矿山抛弃了有着40年历史的年度定价策略，第二季度协议价取得了接近100%的惊人涨幅，第三季度提出的147美元/吨的新价格更是在第二季度的基础上又上涨了20%，协议价格与现货价格形成了“倒挂”。
国内钢企尚未明确表态接受147美元/吨的第三季度铁矿石协议价，前段时间现货矿价格的暴跌似乎让国内钢企看到了一线希望，盼望能够借此机会争取到较低的协议价格或者补差，更加期望第四季度矿石价格能够有一个明显的下跌。但是铁矿石的重新快速上涨让这些希望变得渺茫，钢厂最终将不得不接受147美元/吨的价格。而对于第四季度协议价来说，虽然可能在第三季度的基础上有所降低，但降幅不会太大。
人民币升值预期将对进口矿价格起到平抑作用
从三大铁矿石供应商叫嚣大幅上调铁矿石价格，到国家出台相关汇改政策，从一定程度上可看出其间的微妙联系。众所周知，人民币升值是有利于进口商品买卖的，我国是铁矿石资源的第一大进口国，而大幅上涨的进口铁矿石价格，使得国内钢铁企业叫苦连连，在与国际铁矿石供应商谈判不成的情况下，相应调整人民币汇率，将从一个侧面对国内钢铁企业的高成本压力进行适度“松绑”。按人民币升值3%来计算，钢厂原料采购可少支付4.5美金。然而同时也要关注铁矿石出口国家的货币升值问题，人民币的升值会加重国际铁矿石供应商提价的信心，以更高的商品价格来弥补汇率损失。日方已经同意接受澳方铁矿石供应商的提价要求，第三季度铁矿石协议价离岸价定在147美元，如果按此价位核算，从澳方进口的铁矿石到达中国的价格将达到177美元，协议价格与现货价格形成倒挂现象。在协议价格高涨的前提下，现货资源灵活的定价机制将占领先机，三大铁矿石供应商也同样看到现货市场的操作空间，钢铁企业也将采取多渠道采购方式，将成为抑制铁矿石市场向好发展的阻力。
下半年我国铁矿石需求不会明显减少
今年上半年，国内日均粗钢产量维持高位，并在4月份创下184.7万吨的历史高点。上半年粗钢总产量3.23亿吨，同比增长21.4%。从2003年～2009年来看，除2008年受金融危机的影响下半年钢产量下降明显之外，其余年份下半年粗钢产量均高于上半年。今年下半年保证经济的稳定较快发展仍是政府工作的首要目标，因此宏观经济政策与上半年相比预计会略显宽松，房地产、汽车、家电、造船等下游各行业发展增速放缓，但仍维持高位，因此钢材需求并不会明显减少。在4月中旬以来持续3个月的钢价下跌中，国内大中型钢厂并未明显减产，而随着第三季度和第四季度可能来临的价格回升，粗钢产量很可能重回上升通道。因此，今年下半年的粗钢产量超过上半年的可能性较大。保守估计下半年粗钢产量将达到3.39亿吨～3.55亿吨，即全年粗钢总产量在6.62亿吨～6.78亿吨，下半年对铁矿石需求仍然强劲。
国产矿对进口矿的替代有所增加
不容忽略的一点是，由于今年国产矿对进口矿的替代增加，我国对进口矿的需求增速可能要小于总需求增速。2009年下半年以来，由于进口铁矿石价格的上涨，超过了国产矿的开采成本，国产矿的盈利空间打开之后，国内原矿的产量增加较快，2009年6月以来连续12个月产量同比正增长，今年6月份国产原矿产量达到1.02亿吨，创出了历史新高。从每月国内原矿产量和进口铁矿石量之比的变化也可以明显地看出，今年以来国内矿对外矿的替代比例逐步增加。今年1月份～6月份，我国原矿产量增长了28.7%，而同期铁矿石进口增幅仅为4.1%。因此，下半年虽然铁矿石总体需求旺盛，但是铁矿石进口量大幅增加的可能不大，但是随着钢价的回升，进口量连续下降的局面或将被打破。
综上所述，从国内钢铁整体产能对铁矿石需求状况来看，其需求量依然处于较高水平，虽然国家节能减排的号召颇为强烈，但短时间内其整体的钢铁产量不会出现较大降幅，由此对原料的需求也不会出现大规模减少的情况，只是在终端市场及钢材市场未有明显向好走向的情况下，其采购速度及采购频率明显降低。对于国内铁矿石市场来讲，铁矿石市场的金融化加剧，将从一定程度平抑市场的涨跌空间。综合判断，下半年国内钢铁行业仍面临较大挑战，人民币汇改及对部分钢铁品种取消出口退税，由此钢材产品的出口遭受重创。然而也可以看到，随着我国高铁的最大建设潮的来临，国家在节制钢材出口的同时，也显现出拉动内需的苗头。由此可以预见，今年国内钢铁行业应属于“高成本年”，即使钢铁企业需求如何惨淡，铁矿石价格也不会回落到2009年的水平，整体市场将处于阶段高位运行，但市场上涨空间有限，很难突破本年中前期高点。 |
